LATAM, 16 de febrero del 2026 – Binance, el proveedor de infraestructura de blockchain y criptomonedas líder en el mundo, publicó el informe semanal de Binance Research, en el que señala que, pese a una caída cercana al 50% del mercado cripto desde su máximo histórico, el mercado de criptomonedas atraviesa una fase de reestructuración que conserva señales claras de optimismo estructural. Esto se sustenta en la liquidez que aún permanece en el sistema, la resiliencia de los ETF spot de Bitcoin, una oferta elevada de stablecoins y el avance de la tokenización de activos del mundo real. En conjunto, la entrada institucional y la convergencia entre DeFi y TradFi apuntan a que, pese a la presión macroeconómica y la volatilidad de corto plazo, las bases para el próximo ciclo cripto siguen fortaleciéndose.

En general, los mercados atraviesan una fase sostenida de reducción de riesgo, y la pregunta clave empieza a pasar de “hasta dónde puede llegar esto” a “cuándo vuelve la demanda”. Según el informe de Binance Research, esto depende en gran medida de un cambio en el sentimiento, que, por ahora, sigue dividido en varias direcciones.

Dos fuerzas son las principales responsables de este escenario. Primero, hubo un cambio en el foco de atención y el capital, que se está desviando de las criptomonedas hacia sectores como la inteligencia artificial y otras narrativas defensivas. Segundo, la política monetaria y exterior. Las expectativas de una política monetaria restrictiva por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, sumadas a la posibilidad de un nuevo cierre parcial del gobierno y a las persistentes tensiones geopolíticas y comerciales han vuelto el entorno poco propicio para asumir riesgos.

Bitcoin tocó mínimos de USD 60.000 el 5 de febrero antes de recuperarse. Es decir, desde el máximo histórico (ATH) de octubre de 2025, la caída es ahora de aproximadamente el 50%. Históricamente, correcciones de esta magnitud han ocurrido varias veces dentro de ciclos más amplios. Sin embargo, es clave señalar que la estructura actual del mercado es más institucional y los canales de liquidez son más profundos.

Las altcoins se quedan atrás

Además, mientras BTC se consolida, las altcoins siguen quedando atrás. Su bajo rendimiento ha sido desproporcionadamente más severo en comparación con ciclos anteriores. El capital se está concentrando en los activos más grandes, lo que refleja un alejamiento de los activos más especulativos. Aunque sea doloroso para tokens más pequeños, esta transición normalmente precede fundamentos más sólidos a largo plazo.

De acuerdo con el relevamiento de Binance, la expansión de la oferta intensificó el efecto. Aproximadamente 11,6 millones de los 20,2 millones de tokens lanzados en 2025, muchos sin usuarios, ingresos o diferenciación defendible, lo que llevó a una formación de precios basada enteramente en hype, ya no se negocian activamente y siguen muy por debajo de sus valuaciones iniciales.

La macroeconomía sigue marcando las reglas

El informe también señala que el escenario macroeconómico continúa siendo el principal impulsor de los mercados de criptomonedas, posiblemente más que en cualquier otro momento de los últimos años. Los principales indicadores de esta semana fueron el informe de empleo de Estados Unidos de enero y sus implicancias para la Reserva Federal.

Los datos de empleo no agrícola de enero superaron las expectativas, con 130.000 nuevos puestos, y el desempleo cayó al 4,3%. Aunque esto parezca positivo, el dato de enero representa, en realidad, una estabilización en un entorno económico frágil, y no el inicio de una recuperación significativa.

Este escenario le da al Sistema de la Reserva Federal motivos para mantener la política sin cambios, que es precisamente la señal que recibieron los mercados. Los recortes de tasas no son inminentes y, con el nombramiento de Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed, la incertidumbre sobre las perspectivas de liquidez a mediano plazo solo aumentó.

Dónde se sostiene el argumento estructural

Pese a la caída y al ruido, los factores estructurales favorables para las criptomonedas no han desaparecido: “De hecho, este período presenta similitudes con todas las correcciones anteriores: la capa de producto y los fundamentos continúan fortaleciéndose silenciosamente mientras la atención especulativa disminuye. Típicamente, ahí es donde se construye la base para la próxima fase”, destaca el informe.

ETFs de Bitcoin

Pese a la caída de BTC, el patrimonio bajo gestión (AUM) del ETF spot de Bitcoin mostró una reducción solo modesta. Así, el posicionamiento parece más cercano a una asignación estratégica que a capital táctico, lo que sugiere que la base de inversores es comparativamente estable. Incluso hubo períodos de entradas netas durante varios días, lo que indica una acumulación oportunista genuina. Esta es una señal constructiva a mediano plazo de que el canal de los ETF está funcionando como una fuente de demanda duradera, y no solo como un vehículo para mercados alcistas.

Stablecoins y RWA

El informe de Binance también observa que la oferta de stablecoins se mantuvo cerca de los máximos del ciclo. A diferencia de caídas anteriores, el capital no salió de manera agresiva del sistema on-chain del dólar. La liquidez está presente, pero parece estar esperando.

Mientras tanto, los activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) continúan destacándose en un entorno de aversión al riesgo por ser un instrumento de preservación de capital. El mercado de RWA on-chain se acerca a los USD 25.000 millones, con tesorerías tokenizadas, commodities y estructuras orientadas a rendimiento atrayendo capital en busca de estabilidad y transparencia. Además, la adopción se está acelerando entre instituciones que exploran caminos de tokenización.

Las commodities tokenizadas, en particular, se expandieron notablemente, con un aumento de más del 50% desde el inicio de 2026. El oro tokenizado se convirtió en un importante activo defensivo on-chain, con el precio spot del oro superando los USD 5.000 por onza. Tether Gold (XAUT), por ejemplo, vio su capitalización de mercado subir a más de USD 2.600 millones, con una oferta superior a 712.000 onzas.

Convergencia DeFi

Mirando al mercado DeFi, el desarrollo más significativo de la semana vino de BlackRock, que hará que las acciones de su fondo tokenizado del Tesoro de Estados Unidos, el BUIDL, sean negociables a través de UniswapX, la capa institucional de ruteo y liquidación de órdenes de Uniswap.

La importancia de esto no puede subestimarse. Al fin y al cabo, la elección de un protocolo DeFi para la liquidación señala una confianza creciente en la madurez y confiabilidad de la infraestructura descentralizada. La posterior compra de los tokens de gobernanza de Uniswap añade otra capa de significado: la mayor gestora de activos del mundo pasó a tener exposición a un protocolo DeFi. La reacción del precio de UNI es instructiva no por la oscilación del 20% al 30% en sí, sino por lo que revela: la liquidez está disponible y puede movilizarse rápidamente cuando aparezcan catalizadores creíbles.

Mirando hacia el futuro

De cara al futuro, el informe de Binance observa que probablemente el mercado está entrando en una fase de alta volatilidad mientras los mercados buscan señales más claras. El precio realizado de Bitcoin, el costo promedio entre los tenedores, está en aproximadamente USD 55.000. Cuando el precio spot se acerca a ese nivel, refleja un mercado donde una gran parte de los tenedores está cerca o por debajo del punto de equilibrio. Esto tiende a amplificar tanto la presión psicológica como la importancia de mantenerse en ese nivel.

“Dando un paso atrás, el contexto general es materialmente diferente al de ciclos anteriores. A pesar de la caída, la participación estructural es más profunda que nunca. La infraestructura de stablecoins está consolidada, los activos ponderados por riesgo (RWA) y la tokenización están escalando, los mercados de predicción avanzan y las instituciones globales están divulgando activamente sus participaciones en activos digitales o liquidando productos sobre infraestructura blockchain”, concluye el informe.

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